2017年度策略配套報(bào)告——債轉(zhuǎn)股大潮下的投資機(jī)會(huì)初探
摘要：在90年代的第一輪政策性債轉(zhuǎn)股浪潮中，四大資產(chǎn)管理公司作為專業(yè)不良處置機(jī)構(gòu)而誕生，至今仍為國(guó)內(nèi)不良處置的主力軍。在這輪債轉(zhuǎn)股中，首批規(guī)模為1萬(wàn)億元預(yù)計(jì)在三年甚至更短時(shí)間內(nèi)完成。四大AMC受困于資本充足率的紅線，本身無(wú)法承接那么大的量。再加上政府的目的是降低非...
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2017年度策略配套報(bào)告——基建PPP模式初探
摘要： 單純依賴政府資金對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激并不足夠，最終還是需要發(fā)揮政府資金撬動(dòng)社會(huì)資本的杠桿作用。PPP模式作為國(guó)家財(cái)政投資重要改革方向。通過(guò)數(shù)據(jù)估算可以預(yù)測(cè)2017年將是基建大年，中央和地方政府會(huì)通過(guò)各種方式搞基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)拉動(dòng)內(nèi)需，另外當(dāng)下債券市場(chǎng)疲軟以及...
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中財(cái)生生資本2017年度投資策略報(bào)告
一、 觀點(diǎn)概要： 全球面臨衰退，唯一處于復(fù)蘇的美國(guó)又進(jìn)入加息周期，但國(guó)際環(huán)境對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響其實(shí)非常有限，中國(guó)經(jīng)濟(jì)更大的問(wèn)題來(lái)源于自身。經(jīng)濟(jì)下行壓力巨大，改革紅利“芳蹤難覓”，貨幣政策已無(wú)空間，財(cái)政政策受真實(shí)赤字率和地方債務(wù)率掣肘...
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策略周報(bào)201601114：年末行情如約而至，有色鋼煤各自精彩
觀點(diǎn)簡(jiǎn)述： 央行的公開(kāi)市場(chǎng)操作穩(wěn)定年底流動(dòng)性，既不會(huì)太寬松，料亦不會(huì)太收緊；中國(guó)10月出口繼續(xù)疲軟，我們預(yù)計(jì)人民幣貶值周期還未結(jié)束；美國(guó)大選特朗普獲勝成為美國(guó)第45屆總統(tǒng)，利好石油、煤炭等資源類大宗商品；電力十三五規(guī)劃正式發(fā)布，利好有色和新能源；神華等四大煤企簽訂長(zhǎng)...
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策略周報(bào)20161106：國(guó)家政策進(jìn)退維谷，宜惕宜勵(lì)臨深履薄
觀點(diǎn)簡(jiǎn)述： 越來(lái)越多的事實(shí)證明了國(guó)家抑制樓市泡沫、收緊貨幣寬松的決心，但收緊貨幣政策必須要實(shí)施更積極的財(cái)政政策，而高企的實(shí)際赤字率讓財(cái)政政策后續(xù)空間也有限。嚴(yán)酷的現(xiàn)實(shí)已將國(guó)家逼至進(jìn)退維谷的境地，硬著陸離我們漸行漸近，我們要做的是惕厲警醒，審慎以對(duì)，牢記八個(gè)字：...
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