2017年度個人反省
劉福杰
一、找到邏輯，知道自己的賭點是什么，自己的投資暴露在哪里，是在幾個行業的股票上，還是在一個行業的不同股票上。
二、關于學習，因為投資所涉及的知識之廣、行業之多、期限之長，注定學習是持續的、不斷更新的，始終加強自己的學習能力。
三、關于投研伙伴及上下級間的共事，力爭極致的透明、極致的理性、對內心極致的誠實，做個完美的“聰明人”，這樣共事時，就不用顧慮一種叫做“自尊心”的東西。讓同事間的尊重、對領導的敬意、對下屬的愛戴都深深地存在于工作之外。
四、關于投資的商業模式本質。這個話題看似很大，其實不然。
入股一項資產（或叫做公司），假設PB為1，資金成本6%，只要這項資產的ROE大于6%，就會盈利。所以，如果我有銀行貸款2萬的額度（以下均用第一人稱），我愿意借1萬（到期借新的另外1萬還舊，這樣我永續用600元做了1萬的投資，放了16.6倍杠桿，即1萬除以600），假設成本是6%，買入ROE為30%多的格力電器（當然他的PB是4點幾），即使未來10年格力的年復合增長率為0，我仍可以每年賺接近1%，即100元，這樣我每年的投資收益是16.6%，即100/600，是享受格力這一優質資產所帶來的盈利（或套利）。而假如原始投資的600元是我在另一家有著1200元額度貸款的銀行借的呢，這樣我的回報率將有驚人的200%多。
以上連智商平平的我都能想到，市場怎么可能沒有“均衡”到！所以，以上的結果只是一個大概率：大概率所在是格力未來十年始終保持ROE30%以上，且年復合增長率不為負。而風險是1減去這一大概率。平時的股價上下波動是市場基于某些因素對這一大概率的或樂觀或悲觀的預期。
這個例子很長，而想說明的有兩點，一是要投資可稱得上優質的資產，俗曰“價值投資”，二“”是長期投資，正如主流的論文、期刊對金融的定義，金融是在足夠長的時間維度上，所具有的收益性、風險性，以及可用的杠桿。
五、具有第二層思維，根據第一眼看到的現象就得出的結論，需要再深一層次思考，俗曰“看山是山，看山不是山，等”。
六、心存敬畏，并打造自己對過去的解釋系統、對現在的應對系統、對未來的預測系統，有自己內心的評價體系，從而減少焦慮、擺脫其他東西的干擾。
以上作為今年的幾點感悟。