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來(lái)源：中財(cái)生生資本投資部

行業(yè)新聞

1、【近六成上市房企負(fù)債率上升 資產(chǎn)、資金兩端紓解財(cái)務(wù)鏈】截至6月末，接近6成的A股上市房地產(chǎn)企業(yè)負(fù)債率同比均出現(xiàn)了走高的情況，其中多達(dá)17家房企的負(fù)債率攀升超過(guò)5個(gè)百分點(diǎn)，而更有6家房企負(fù)債率提高達(dá)10%。一方面市場(chǎng)中已經(jīng)衍生出專門為房地產(chǎn)企業(yè)、項(xiàng)目提供融資的中介機(jī)構(gòu)；另一方面房企本身也在項(xiàng)目開(kāi)發(fā)、融資渠道兩端進(jìn)行調(diào)整。截至今年6月末，128家A股上市房企中，有74家負(fù)債率出現(xiàn)同比增長(zhǎng)，數(shù)量占比接近60%，而中房股份、華鑫股份、天保基建等六家負(fù)債率攀升也超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)。【21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)】

2、【36種談判藥品納入醫(yī)保 藥企開(kāi)啟以價(jià)換量模式】近日，北京、江蘇、湖北、湖南等15省市陸續(xù)宣布執(zhí)行2017年國(guó)家新版醫(yī)保目錄，并將36種談判藥品納入醫(yī)保支付范圍；海南、貴州等6省市公布了醫(yī)保目錄調(diào)整方案，按照2017年國(guó)家新版醫(yī)保目錄，對(duì)乙類藥品調(diào)入或調(diào)出，目前尚未最終定稿。從各省份發(fā)布情況看，目前確定了36個(gè)國(guó)家談判品種的先行自付比例，西藥品種平均自付比例10%-30%，中藥品種30%。如河北省36個(gè)品種中，治療腫瘤的15種西藥，個(gè)人先行自付比例全省統(tǒng)一暫定為20%，其余21種藥品個(gè)人先行自付比例由各統(tǒng)籌地區(qū)結(jié)合本地實(shí)際確定。【21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)】

3、【造紙行業(yè)的“另類”摸索：發(fā)力包裝領(lǐng)域 探索轉(zhuǎn)型高端材料】據(jù)統(tǒng)計(jì)，在116所造紙廠最新廢紙報(bào)價(jià)信息中，有109家紙廠選擇了上調(diào)收購(gòu)價(jià)，漲幅在30-260元/噸。其中，廢紙價(jià)上調(diào)幅度超過(guò)100元/噸的紙廠數(shù)量高達(dá)52家。紙漿價(jià)格的大漲帶來(lái)了造紙行業(yè)今年以來(lái)一片繁榮。上半年，21家上市造紙行業(yè)均收貨了不菲的利潤(rùn)增幅，其中，晨鳴紙業(yè)盈利17.5億元，同比增幅85.86%。而工信部的一份統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，上半年全造紙行業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額300.6億元，同比大幅增長(zhǎng)73.6%；前七個(gè)月的產(chǎn)銷率高達(dá)97.3%，各品類紙制品生產(chǎn)均有增長(zhǎng)。【每日經(jīng)濟(jì)新聞】

4、【量子點(diǎn)、OLED銷量差距縮窄 兩大顯示陣營(yíng)步入拉鋸戰(zhàn)】上半年國(guó)內(nèi)線下市場(chǎng)，量子點(diǎn)電視銷售量10.5萬(wàn)臺(tái)，均價(jià)12747元；OLED電視銷售量2.3萬(wàn)臺(tái)，均價(jià)17037元。兩者在銷量上的差距已經(jīng)從去年的一度高達(dá)七倍縮窄至四倍多。以量子點(diǎn)和OLED兩大陣營(yíng)的競(jìng)爭(zhēng)最為激烈。家電行業(yè)資深觀察家劉步塵認(rèn)為，盡管OLED不是百分百完美，但這并不影響它代表電視顯示技術(shù)的未來(lái)。從透明電視，到卷曲屏體電視、屏體自發(fā)聲電視，再到Wallpaper墻紙電視，OLED電視產(chǎn)品形態(tài)眾多，消費(fèi)者可選擇自由度很大，并從內(nèi)心認(rèn)為這確實(shí)是一項(xiàng)革命性技術(shù)產(chǎn)品。除了三星、海信、TCL等廠商以外，樂(lè)視在上半年也加入了量子點(diǎn)陣營(yíng)。而另一邊，新“入隊(duì)”的索尼，則為包括LG、創(chuàng)維、長(zhǎng)虹、飛利浦、康佳等OLED盟友注入了一支強(qiáng)心針。【21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)】

5、【原材料價(jià)格上漲影響下游企業(yè)】上半年業(yè)績(jī)大幅下降的公司原因各異。其中，原料成本上升是導(dǎo)致利潤(rùn)下降的重要因素。去年以來(lái)，上游主要原料的價(jià)格上漲，電力、熱力生產(chǎn)供應(yīng)等行業(yè)今年上半年凈利潤(rùn)同比下降58.93%。以華孚股份為例，上半年凈利潤(rùn)同比下降382%。業(yè)績(jī)下降的主要原因在于原材料價(jià)格大幅上漲。公司原煤采購(gòu)價(jià)格由2016年1-6月平均每噸220.64元(不含稅)上漲到2017年同期平均每噸365.01元(不含稅)，上漲幅度達(dá)65.91%。此外，供暖服務(wù)范圍擴(kuò)大也是重要因素。華孚股份從事熱力、電力生產(chǎn)和供應(yīng)。化工產(chǎn)業(yè)鏈上中下游企業(yè)出現(xiàn)業(yè)績(jī)下降。如從事液化石油氣深加工的奧油化工上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-789萬(wàn)元，同比下降260.95%。對(duì)于凈利潤(rùn)下降的主要原因，公司表示，原料價(jià)格上漲，能源動(dòng)力價(jià)格和用量都較去年同期有所上漲。錫南鑄機(jī)屬于通用設(shè)備制造業(yè)，上半年凈利潤(rùn)同比下降362.87%。公司表示，鑄造行業(yè)增長(zhǎng)放緩，新增客戶訂單下滑，報(bào)告期使用的大部分原輔材料價(jià)格逐漸攀升。上游原材料價(jià)格的持續(xù)上漲逐漸向下游轉(zhuǎn)移，抬高下游企業(yè)成本，部分企業(yè)轉(zhuǎn)嫁成本能力不強(qiáng)，其業(yè)績(jī)自然出現(xiàn)下降甚至虧損【中國(guó)證券報(bào)】

6、【燃油成本飆升拖累三大航業(yè)績(jī) 匯兌收益升至25億元】聚焦三大航企2017年中報(bào)，盡管三大航空公司的營(yíng)業(yè)收入增加，但凈利潤(rùn)受燃油成本大幅上升影響明顯。不過(guò)，鑒于人民幣升值影響，三大航累計(jì)匯兌收益大幅增加至25億元。單從歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)指標(biāo)看，三大航企中僅有東方航空實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，這主要是受益于匯兌利好疊加混改概念的走強(qiáng)。2017年上半年由于人民幣升值，三大航企累計(jì)實(shí)現(xiàn)匯兌收益超過(guò)25億元，其中，國(guó)航產(chǎn)生匯兌收益12.7億元；東航實(shí)現(xiàn)匯兌收益6.74億元，上年同期則產(chǎn)生匯兌損失13.55億元；南方航空上半年實(shí)現(xiàn)匯兌收益5.61億元，上年同期匯兌損失15.06億元。值得注意的是，去年同期三大航企匯兌損益累計(jì)虧損45億元。【證券日?qǐng)?bào)】

7、【八省區(qū)列為電力現(xiàn)貨市場(chǎng)試點(diǎn) 打通風(fēng)電光伏發(fā)電進(jìn)場(chǎng)通道】為加快建設(shè)完善電力市場(chǎng)體系，國(guó)家發(fā)改委辦公廳和國(guó)家能源局綜合司聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于開(kāi)展電力現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)試點(diǎn)工作的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)，選擇南方(以廣東起步)、蒙西、浙江、山西、山東、福建、四川、甘肅等8個(gè)地區(qū)作為第一批試點(diǎn)，加快組織推動(dòng)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)工作。電力現(xiàn)貨市場(chǎng)，一般是指日前、日內(nèi)、實(shí)時(shí)的電能交易市場(chǎng)。光大證券一位分析師表示，目前，我國(guó)電力市場(chǎng)主要是中長(zhǎng)期交易，包括年度雙邊協(xié)商和月度集中競(jìng)價(jià)。現(xiàn)貨市場(chǎng)改善新能源消納作用明顯，加強(qiáng)調(diào)度管理，在日前、日中市場(chǎng)利用通道冗余，可以進(jìn)一步提升新能源消納水平。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上述8個(gè)試點(diǎn)省份均為用電量大省，2015年，八省區(qū)的總用電量占全國(guó)總用電量的41%。另外，這8個(gè)省份，既包括電力購(gòu)買方大省，如廣東、山東、浙江；也包括電力賣出方大省，如四川、山西、甘肅。既包括水電大省，如四川，水電比例占到80%以上；也包括可再生能源大省，如蒙西、甘肅。中電聯(lián)發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年進(jìn)入電力交易數(shù)據(jù)共享平臺(tái)的企業(yè)包括國(guó)家電網(wǎng)公司、南方電網(wǎng)公司、內(nèi)蒙古電力公司和10家大型發(fā)電集團(tuán)，包括華能集團(tuán)、大唐集團(tuán)、華電集團(tuán)、國(guó)電集團(tuán)、國(guó)電投集團(tuán)、神華集團(tuán)、三峽集團(tuán)、浙能集團(tuán)、粵電集團(tuán)和中核集團(tuán)。【證券日?qǐng)?bào)】

公司新聞

1、【歐比特：人臉識(shí)別嵌入式智能產(chǎn)品近期將推向市場(chǎng)】歐比特(300053)9月5日晚公告，公司股票連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)收盤價(jià)格與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)比較漲幅偏離值累計(jì)為18.01%。上半年，公司重點(diǎn)開(kāi)發(fā)了人臉識(shí)別嵌入式智能SIP系列模塊，目前該型產(chǎn)品設(shè)計(jì)驗(yàn)證工作已經(jīng)完成，產(chǎn)品即將定型，近期將推向市場(chǎng)。（證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

2、【牧原股份：8月生豬銷售收入同比增71.5%】牧原股份(002714)9月5日晚公告，8月份公司銷售生豬78.6萬(wàn)頭，同比增133.93%；銷售收入9.93億元，同比增71.5%。公司商品豬銷售均價(jià)14.07元/公斤，環(huán)比上升3.2%。（證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

3、【浙江龍盛：1億元認(rèn)購(gòu)?fù)顿Y基金 擴(kuò)展生物醫(yī)藥等業(yè)務(wù)】浙江龍盛(600352)9月5日晚間公告，公司擬斥資1億元參與認(rèn)購(gòu)武漢瑞伏醫(yī)療健康股權(quán)投資合伙企業(yè)。該基金主要投資于具有高發(fā)展?jié)摿Φ纳镝t(yī)藥、醫(yī)療器械等創(chuàng)新型企業(yè)。公司擬斥資1億元參與認(rèn)購(gòu)武漢瑞伏醫(yī)療健康股權(quán)投資合伙企業(yè)。該基金主要投資于具有高發(fā)展?jié)摿Φ纳镝t(yī)藥、醫(yī)療器械等創(chuàng)新型企業(yè)。公司表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在轉(zhuǎn)型變更的關(guān)鍵時(shí)期，一批優(yōu)秀的新型企業(yè)正在崛起，新技術(shù)革命正深刻影響和改變行業(yè)格局，公司希望通過(guò)此次投資開(kāi)展面向未來(lái)的生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械業(yè)務(wù)的拓展。（證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

4、【昊志機(jī)電：擬定增募資不超7億元 加碼主業(yè)并補(bǔ)充流動(dòng)資金】昊志機(jī)電(300503)9月5日晚披露定增預(yù)案，公司擬向不超過(guò)5名發(fā)行對(duì)象，非公開(kāi)發(fā)行股票不超5000萬(wàn)股，募集資金不超7億元，投資于“禾豐智能制造基地建設(shè)項(xiàng)目”并補(bǔ)充流動(dòng)資金，兩項(xiàng)目計(jì)劃投資總額為7.26億元。（證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

宏觀經(jīng)濟(jì)新聞

1、【制造業(yè)和服務(wù)業(yè)雙升，意味著經(jīng)濟(jì)前景繼續(xù)改善】PMI：中國(guó)8月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI 52.7，創(chuàng)三個(gè)月高位，受益于新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，前值 51.5。中國(guó)8月財(cái)新綜合PMI 52.4，前值 51.9.

財(cái)新智庫(kù)莫尼塔：宏觀研究主管鐘正生表示，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)雙升，意味著經(jīng)濟(jì)前景繼續(xù)改善；但需要密切關(guān)注投入價(jià)格近期上漲是否會(huì)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)造成壓力，并加劇通脹；財(cái)新服務(wù)業(yè)新業(yè)務(wù)指數(shù)顯示訂單穩(wěn)步增長(zhǎng)，投入價(jià)格略有上升，但收費(fèi)價(jià)格指數(shù)意外降至榮枯線之下。【東方財(cái)富網(wǎng)】

資金流向

1、【中國(guó)央行周二凈回籠700億】央行連續(xù)四日暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作，單日凈回籠700億。另外媒援引交易員稱，中國(guó)央行就1年期MLF操作詢量。資金面延續(xù)寬松，短端品種跌幅擴(kuò)大，7天Shibor跌3.70bp報(bào)2.8202%。

2、【人民幣指數(shù)】在岸人民幣兌美元16:30收盤價(jià)報(bào)6.5516，較上一交易日跌316個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)逾7個(gè)月最大跌幅。人民幣兌美元中間價(jià)調(diào)升298個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.5370，為連續(xù)7日調(diào)升，創(chuàng)去年5月18日來(lái)新高，升幅創(chuàng)2017年8月10日以來(lái)最大。

3、【美三大股指全線下跌，道指跌逾230點(diǎn)】道指收跌1.07%，報(bào)21753.31點(diǎn)。納指收跌0.93%，報(bào)6375.57點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)收跌0.76%，報(bào)2457.85點(diǎn)。市場(chǎng)擔(dān)憂地緣政治緊張形勢(shì)。

4、【歐洲三大股指多數(shù)下跌】英國(guó)富時(shí)100指數(shù)收跌0.52%，報(bào)7372.92點(diǎn)；法國(guó)CAC40指數(shù)收跌0.34%，報(bào)5086.56點(diǎn)；德國(guó)DAX指數(shù)收漲0.18%，報(bào)12123.71點(diǎn)。

5、【原油黃金期貨】COMEX 12月黃金期貨收漲5.5美元，漲幅0.41%，報(bào)1344.9美元/盎司，創(chuàng)2016年9月22日以來(lái)收盤新高。美股大跌，市場(chǎng)避險(xiǎn)需求升溫。紐約商品交易所10月原油期貨收漲2.64%，報(bào)48.62美元/桶，創(chuàng)8月11日以來(lái)收盤新高。布倫特11月原油期貨收漲1.62%，報(bào)53.19美元/桶。颶風(fēng)“哈維”過(guò)境以后，美國(guó)墨西哥灣沿岸地區(qū)的煉廠已經(jīng)恢復(fù)了運(yùn)營(yíng)。

6、【倫敦基本金屬全線下跌】LME期銅收跌0.9%，報(bào)6861美元/噸。LME期鋁收跌1.18%，報(bào)2092.5美元/噸。LME期鋅收跌3.27%，報(bào)3105美元/噸。LME期鎳收跌2.44%，報(bào)11980美元/噸。LME期鉛收跌2.55%，報(bào)2332美元/噸。LME期錫收跌0.43%，報(bào)20700美元/噸。

7、【國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤漲跌不一】鐵礦石收跌2.10%。焦煤、動(dòng)力煤分別收跌0.71%、0.31%，焦炭收平。菜油、豆油、棕櫚油分別收漲0.17%、0.16%、0.29%。豆粕、菜粕、大豆分別收漲0.40%、0.23%、0.13%。

8、【滬港通】滬股通5日凈流入1.63億元，當(dāng)日額度剩余為128.37億元，剩余額度占比當(dāng)日總額度的98.75%。深股通5日凈流入8.96億元，當(dāng)日額度剩余為121.04億元，剩余額度占比當(dāng)日總額度的93.11%。北向資金今日凈流入10.59億元。

9、【兩市融資余額逼近9500億元】據(jù)交易所最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月4日，上交所融資余額報(bào)5635.96億元，較前一交易日增加33.39億元；深交所融資余額報(bào)3852.47億元，較前一交易日增加25.31億元；兩市合計(jì)9488.43億元，增加58.70億元。

晨會(huì)觀點(diǎn)補(bǔ)充：

1、IH隔季合約持續(xù)出現(xiàn)升水：一般來(lái)說(shuō)，因資金持有成本，期指遠(yuǎn)期合約相對(duì)近月合約正常應(yīng)是貼水。先IF、IC隔季皆是正常貼水，但I(xiàn)H隔季持續(xù)升水，說(shuō)明市場(chǎng)充分看好上證50標(biāo)的的年底或跨年行情。建議從10月份開(kāi)始關(guān)注大藍(lán)籌動(dòng)向。

2、360買殼進(jìn)程有望加速，現(xiàn)已知直接或間接以LP形式參股360的上市公司計(jì)有：中信國(guó)安、天業(yè)股份、中南文化、電廣傳媒、三七互娛、雅克科技、浙江永強(qiáng)、炬華科技，三七互娛是咱的老朋友，日前消息，三七互娛業(yè)績(jī)大增，在手游板塊內(nèi)強(qiáng)勢(shì)占領(lǐng)第三把交椅，僅次于騰訊和網(wǎng)易，再加上這條消息助推，建議關(guān)注買點(diǎn)；

3、銀行間同業(yè)拆借利率，除三個(gè)月遠(yuǎn)期的之外，均在持續(xù)回落，市場(chǎng)流動(dòng)性壓力緩解；而央行近期連續(xù)暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作的態(tài)度表明，目前的流動(dòng)性將有所收緊。這對(duì)于有色和煤炭板塊是利空。一般而言，有色和煤炭取得超額收益的前提是極其充裕的流動(dòng)性，流動(dòng)性的收緊必然打壓市場(chǎng)心理預(yù)期。因此，雖然環(huán)保壓力還在對(duì)有色和煤炭供給側(cè)產(chǎn)生影響，但短期來(lái)看，煤炭和有色標(biāo)的拋壓勢(shì)必增大，建議逢高逐步減配。

4、近日，北京、江蘇、湖北、湖南等15省市陸續(xù)宣布執(zhí)行2017年國(guó)家新版醫(yī)保目錄，并將36種談判藥品納入醫(yī)保支付范圍；海南、貴州等6省市公布了醫(yī)保目錄調(diào)整方案，按照2017年國(guó)家新版醫(yī)保目錄，對(duì)乙類藥品調(diào)入或調(diào)出，目前尚未最終定稿。從各省份發(fā)布情況看，目前確定了36個(gè)國(guó)家談判品種的先行自付比例，西藥品種平均自付比例10%-30%，中藥品種30%。如河北省36個(gè)品種中，治療腫瘤的15種西藥，個(gè)人先行自付比例全省統(tǒng)一暫定為20%，其余21種藥品個(gè)人先行自付比例由各統(tǒng)籌地區(qū)結(jié)合本地實(shí)際確定。醫(yī)藥板塊很久沒(méi)大動(dòng)作了，近期有不少標(biāo)的開(kāi)始蠢蠢欲動(dòng)，接下去投研組將安排人手開(kāi)展研究。

5、原材料價(jià)格上漲對(duì)下游影響開(kāi)始顯現(xiàn)，這會(huì)導(dǎo)致兩方面的可能：一者，下游整體利潤(rùn)受到擠壓，迫使政府在供給側(cè)改革上略微松口，但這種可能性不算大；二者，下游行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，利潤(rùn)向龍頭集中。建議下游標(biāo)的選擇細(xì)分行業(yè)龍頭，最好是低估值藍(lán)籌進(jìn)行布局。

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股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。