我的反省
王 雷
今年上半年能夠很明顯的感覺到現(xiàn)在的環(huán)境對一級市場的影響，很多投行的朋友也談起現(xiàn)在正值“資本寒冬”。A股的強(qiáng)監(jiān)管導(dǎo)致IPO終止企業(yè)數(shù)量激增，在審企業(yè)銳減。到今年6月，IPO終止企業(yè)已有212家。2023年，全年注銷的私募股權(quán)、創(chuàng)投基金有1725家。
今年的募資是特別艱難的一年，拋開經(jīng)濟(jì)和市場本身的環(huán)境變化，資金結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化，市場化的資金越來越少，政府屬性的資金、國有資金的占比越來越大。今年的領(lǐng)投方主要是國投創(chuàng)新、國投創(chuàng)業(yè)、國新等“國家隊(duì)”，與此同時(shí)，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，美元基金在大幅減少。這個(gè)拐點(diǎn)在2019年就發(fā)生，現(xiàn)在仍在延續(xù)，而且兩者相差的數(shù)字還在擴(kuò)大。有一位投行朋友說道，“現(xiàn)在能夠募到十個(gè)億的基金，基石投資人幾乎清一色都是地方政府。”
但是各級地方政府設(shè)立引導(dǎo)基金，其根本目標(biāo)是扶持本土的產(chǎn)業(yè)，由于優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目和創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)稀缺，反而造成了產(chǎn)能過剩，大家都在做新能源、新材料、模擬芯片、數(shù)字芯片，AI。有些地區(qū)甚至沒有產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)，這會助長無序創(chuàng)業(yè)和估值泡沫。對投行和地方政府都不是好事，投行難以下手，地方政府面臨項(xiàng)目不達(dá)預(yù)期，退出困難。
投資本身是一種經(jīng)濟(jì)行為，是投資人用良好的眼光投出好企業(yè)，在現(xiàn)在的大環(huán)境下，我認(rèn)為中財(cái)?shù)钠脚_是厚重的、是長期的、是耐心的，現(xiàn)在這個(gè)環(huán)境反而是一個(gè)很好的機(jī)會！相信我們做好充分的研究，在關(guān)鍵領(lǐng)域開展投資，一定能獲得豐厚的收益。以上文字權(quán)為反省。