我的反省
何遠(yuǎn)志
去年9月30日，零跑汽車港交所上市，緊密跟蹤10個(gè)月，收獲良多，擷要三則而錄之。
一曰“順勢(shì)而為，但盛極則衰”。零跑上市后，股價(jià)迅速破發(fā)，一度從48港元跌至20港元，一度低位徘徊數(shù)月之久，每日成交僅百十余萬(wàn)。不僅零跑如此，蔚小理等如此，甚至整個(gè)鋰電板塊都一蹶不振，而且觀零跑之銷量，今年1-3月一度跌至冰點(diǎn)，還暴出諸多負(fù)面?zhèn)髀劇Ｈ绱藸顟B(tài)，集團(tuán)投資浮虧頗多，即使解禁后也無(wú)法變現(xiàn)，我個(gè)人內(nèi)心惶惶不能安。直至上月，我才算全盤想通——盛極則衰矣！首先，電動(dòng)汽車本身并非全新產(chǎn)業(yè)，而是燃油汽車的重大技術(shù)升級(jí)，使用場(chǎng)景、市場(chǎng)體系、用戶認(rèn)知、制造體系均無(wú)質(zhì)變，因此一旦老勢(shì)力覺(jué)醒轉(zhuǎn)型成功，勢(shì)必加速產(chǎn)業(yè)登頂進(jìn)程，而比亞迪月銷突破20萬(wàn)臺(tái)，則由”屠龍者“蛻變?yōu)椤毙袠I(yè)惡龍“，根基尚淺的新勢(shì)力自然難以對(duì)抗。其次，前些年新能源電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)在資本市場(chǎng)中如烈火烹油，二級(jí)市場(chǎng)各路公募基金集中重倉(cāng)，一級(jí)市場(chǎng)估值甚至出現(xiàn)了“面粉價(jià)高于面包價(jià)”的情況，兩者疊加，資本市場(chǎng)已提前沖頂。因此，當(dāng)行業(yè)增速一旦進(jìn)入平緩期，資本對(duì)行業(yè)的加速發(fā)展展向平緩增長(zhǎng)預(yù)期，加上經(jīng)濟(jì)下行，基金發(fā)行難，自然盛極必衰。
二曰“知微見(jiàn)著，悟新股動(dòng)論”。唯因內(nèi)心惶惶，我們用足全力對(duì)零跑進(jìn)行全方面跟蹤分析。一方面我們對(duì)生產(chǎn)基地發(fā)貨情況蹲守調(diào)研、四地聯(lián)動(dòng)門店走訪等方式實(shí)現(xiàn)了零跑銷售情況精準(zhǔn)測(cè)算，另一方面我們與零跑董辦保持緊密交流，深入分析其資本市場(chǎng)戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)。經(jīng)過(guò)反復(fù)推演，我們堅(jiān)定認(rèn)為“雖然大勢(shì)不利，但零跑自研與制造根基扎實(shí)，產(chǎn)品戰(zhàn)略務(wù)實(shí)，流通盤很小，實(shí)控股東實(shí)力雄厚，基石投資國(guó)資主導(dǎo)，因此二級(jí)市場(chǎng)上特定價(jià)格區(qū)間與特定時(shí)段，內(nèi)因仍是決定性因素”。因此，我們于年初果斷向董事會(huì)提出二級(jí)市場(chǎng)買入戰(zhàn)略持倉(cāng)的建議。時(shí)隔半年，零跑股價(jià)一度回到了48元發(fā)行價(jià)，也算略解心中惶惶之意。同時(shí)，我也感悟到“零跑的新股內(nèi)因主導(dǎo)論”——對(duì)于一些基本面良好，流通盤較少的新股同樣適用。
三曰“經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，需因勢(shì)利導(dǎo)”。對(duì)零跑二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)趨勢(shì)成功預(yù)測(cè)后，我發(fā)現(xiàn)中創(chuàng)新航亦出現(xiàn)了類似情況——股價(jià)大幅破發(fā)，流通盤很少，控股股東與基石投資者實(shí)力頗強(qiáng)。于是，精心寫了一篇投資建議，而且自己亦不遠(yuǎn)千里趕赴香港開(kāi)戶買入，誰(shuí)料中創(chuàng)新航先強(qiáng)后弱，至今仍在18-22元區(qū)間徘徊，離38元發(fā)行價(jià)遙遙無(wú)期。事后諸葛亮，自己還是犯了教條主義——零跑與中創(chuàng)有兩大根本不同，零跑是私企，中航是國(guó)企，零跑是港股全流通，中創(chuàng)只是很小比例港股上市。因此，對(duì)中創(chuàng)而言，其決定性因素在A股上市，而非港股流通盤。
以上三則，權(quán)為反省，當(dāng)自勉自強(qiáng)！