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我的反省

周靜

受發達國家擴張性貨幣政策、疫情導致供給收縮以及投機炒作等多重因素影響，今年以來，大宗商品價格高位運行，原材料價格的大幅上漲，已經成為今年經濟運行面臨的突出矛盾之一。國內相關部門已經采取一系列措施保供穩價，而下游企業也在通過套期保值、長期戰略合作和產業鏈分攤等多種手段，積極管控成本、自我減壓。加之新冠疫情的持續影響，使我在投資品種的選擇與組合上有了一些新的感悟與反省。

一、關于股票

股票（Stock）,是股份公司所有權的一部分，也是發行的所有權憑證，是股份公司為籌集資金而發行給各個股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券。股票是資本市場的長期信用工具，可以轉讓、買賣，股東憑借它可以分享公司的利潤，但也要承擔公司運作錯誤所帶來的風險。

股票最易上手，但只能買多，而不能賣空（除非是日間做T）,且基本不會歸零（退市除外）。

二、關于期貨

期貨（Futures）,與現貨完全不同，現貨是實實在在可以交易的貨（商品），期貨主要不是貨，而是以某種大眾產品，如棉花、大豆、石油等及金融資產如股票、債券等為標的標準化可交易合約。因此，這個標的物可以是某種商品，例如黃金、原油、農產品，也可以是金融工具。

期貨風險最高，但利潤也較可觀，使用更少的資金撬動更多的利潤，多空相對靈活。

三、關于期權

期權（Options）,是指一種合約，源于十八世紀后期的美國和歐洲市場，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或出售一種資產的權利。期權的標的物是指選擇購買和出售的資產，例如股票、政府債券、貨幣、股票指數、商品期貨等。期權是這些標的物“衍生”的，因而稱“衍生金融工具”。

期權交易看似簡單，實則充滿復雜性，因內含“時間價值”，故隱含“歸零風險”。

四、關于CTA

CTA（Commodity Trading Advisors）,即“商品交易顧問”，指由專業的管理人運用客戶委托的資金投資于期貨、期權市場，并收取相應投資顧問費用的一種基金形式。由于CTA的主要交易對象是期貨及期權合約，因此CTA策略也被稱作管理期貨（Managed Futures）策略。

今年，大宗商品市場的大起大落引得投資者們心潮澎湃，但卻因標的的多樣性、交易風險的復雜性等多方面原因，僅靠個人難以快速上手。而談到資產配置時，CTA是一種離不開的策略，可以幫助投資者通過專業管理機構快速參與到大宗商品市場中。

馬科維茨說：“資產配置是投資市場唯一免費的午餐！”

巴菲特，年均收益保持20%以上，平衡投資元素保證平穩的年均收益。

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資產配置的意義，在于不僅僅依賴于單個市場抵御風險，所謂的雞蛋不放在同一個籃子里，并不是指單個市場的分散投機，而是多個市場的合理配置。

未來十年，中國經濟存在著巨大的不確定性，高凈值人士必將進行全球化的資產配置以及優質的投資來規避風險！所以，作為專業的投資機構、職業的投資人士，我們或許應該謀慮得更遠、行動得更早……

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