2020年上半年反省
張暐珺
1.嚴總曾說：危機，“危”里有機，“危”里尋機，機在“危”后！
丘吉爾有句名言：不要浪費任何一場危機。每一次危機，都隱藏著機會，危機越大，機會也就越大。
2.重陽投資裘國根：俗話說，機不可失時不再來，干我們這一行，要反過來說，是“機可失，時再來”。你要是都抓住了，你會發現，整個社會的財富都到你的腰包里了。
3.安全邊際理念，完全符合了自然規律。
《老子》第22章：“洼則盈”、“少則得，多則惑”；第77章：“天之道，其猶張弓歟！高者抑之，下者舉之，有余者損之，不足者與之，天之道損有余而補不足。人道則不然，損不足，奉有余。孰能有余以奉天下？其唯有道者。”認為“天道”的特點在于減少有余而補給不足，而“人道”則反之。
天之道，表現為自然規律。自然的規律，比如地球引力，人的意志無法改變。
如果投資的理念、策略體系，符合了自然的規則，就無疑是正確和長久的。
4.據2019年初的統計數據：中國成立滿10年或產品運行滿10年的私募機構共40家，景林投資年化復利收益25.44%，業內排名榜首。
這里劃個重點：全中國，能夠撐過10年，或者活過10周歲的私募機構，只有40家！可謂十年河東，十年河西！而這40家私募機構中，每年業績復利增長的極限是25.44%。
愛因斯坦：“復利是世界第八大奇跡！”“復利，比原子彈更可怕！”
傳奇投資人李俊之：“和長期復利相比，短期內的一些超額收益根本不算什么。”
股市諺語：“一年翻倍者如過江之鯽、五年翻倍者如鳳毛麟角。”這是緣于無規則可守、有規則不守、守規則不嚴、違規則不究，不能滿足復利的確定性條件，無法獲取持續穩定的復利收益。
十年十倍的年化復利收益為25%。
牛市會獎勵許多賺錢但錯誤的投資方法。牛市結束后，藉由這些方法，滑入無盡的虧損深淵。比如不深度研究、無度融資、盲目跟風、盲目自信、隨性交易、聽消息、拼膽量、無風控等等。
牛市最大之殤，就是完全破壞了自己的投資策略體系，完全被人性的弱點所綁架，完全隨波逐流，沉沒在每天的紅綠K線和浮躁氛圍之中，茫然失措，總想著一夜暴富，利令智昏，最終竹籃打水一場空，甚至釀造悲慘。
嚴格依照投資策略體系賺的錢，才是真賺，否則遲早會還回去。
有法可依、有法必依、執法必嚴、違法必究。
5.景林投資蔣錦志：投資不是賭博。比如一個企業未來三年，它可能賺十倍，但是也可能會虧損。另外一個企業未來三年穩穩當當，它能夠增加一倍，虧損的可能性為零，應該選擇后者，因為后者的盈利確定性更強。投資最終是做一個有確定性的事情，而不是做一個沒有確定性的事情，這是產生復利收益的基石。
6.傳奇基金經理馮春紅：“投資高境界之一：持幣等待。持幣等待好比拿著裝好彈藥的槍一動不動等待獵物到來，離獵物越近擊中幾率越高，設定嚴格的紀律來執行。等待機會和持股等待是投資者必要的素質。投資中幾乎所有的財富都源于等待。”
芒格：“你需要的不是大量的行動，而是大量的耐心。你必須堅持原則，等到機會來臨，你就用力去抓住他們。”
7.據都市一時間報道，2015年6月10號晚上10點左右，在長沙市湘江世紀城小區，一名32歲的男子從小區的22樓墜亡，接到報警之后，長沙芙蓉北路派出所、120迅速趕到現場處置。初步調查顯示，該男子墜亡與他用四倍的融資杠桿重倉了一只股票，在股票兩個跌停之后賠光了本金有關。
這起悲劇發生之后，一起關于侯先生的貼吧迅速瘋傳網絡，貼吧信息顯示，侯先生投入170萬元本金加四倍融資，全倉了中國中車股票，6月9號和10號，該股票連續兩個跌停，他的170萬本金全部虧光，10號晚上意外發生。
侯先生跳樓前以ID名為“想掙錢的散戶”在股吧留下一段話，“離開這世界之前我只是想說，愿賭服輸，本金170萬加融資四倍，全倉中車，沒有埋怨誰，都怪我自己貪心，本想給家人一個安逸的生活，誰想輸掉了所有，別了，家人，我愛你們，我愛這個世界。”
下面這張截圖為李大霄2020年7月6日發布的微博：
絕大多數人在牛市中的損失要比熊市中更大。一輪牛市，會讓極少一些人發財致富，與此同時，會釀造更多的人間悲劇。人性如山。
無論牛市或熊市，風險控制都是第一位的！
8.（轉載）董寶珍牛市五大定理：
其一、牛市崩潰前，想象股和夢想股的收益規律性大幅超過其他股票；
其二、牛市崩潰前，成長股的收益規律性超過低估價值股；
其三、牛市崩潰后，低估價值股的收益規律性超過所有股票；
其四、牛市期間，越不懂投資盈利越多，越懂投資掙得越少；
其五、牛市結束，越不懂投資賠的越多，越懂投資掙得越多。
董寶珍：牛市五大定理的共同原理是，牛市的本質是全社會的群氓，在股價上漲（財富效應）刺激下，次第入場，參與擊鼓傳花游戲，與基本面關系不大。
董寶珍：牛市悖論――絕大多數參與者在牛市翻倍，但股市永遠只有極其少數的人賺錢，為什么牛市里賺錢的、絕大多數的人最后不掙錢反而虧錢？從賺到賠的根本原因是什么？
董寶珍：沒有任何一個市場可以讓所有人獲利，從來就不存在大家都掙錢的市場，股市永遠只有極其少數的人掙錢，出現大家都掙錢必然隨之而來大家都虧錢，牛市無法改變只有極少數人掙錢的鐵律，什么的樣人會成為極少數人？
董寶珍：牛市只是熱鬧，牛市沒有改變賺錢的法則，也沒有改變誰賺錢誰沒賺錢，牛市你看到了一種滿地都是快速上漲的現象，但是最終賺錢不賺錢還是跟能力有關系，并不會讓一個沒有賺錢能力的人賺錢，雖然在牛市前期會出現這種現象，但是等結束了以后還是不賺錢的，所以把賺錢寄托在這種牛市狀態中根本就是錯的。所謂賺錢的能力就是自我人性管理的能力，就是堅持常識的能力，就是堅持講道理的能力，就是堅持安全邊際的能力。牛市中人們堅持理性的自我人性管理、堅持按常識思維、堅持安全邊際的干擾誘惑大幅增加了，所以大部分人反而比沒有牛市遭受的損失更大。
9.據說下面這段話，是2019年最毒的雞湯：
“你永遠賺不到，
超出你認知范圍之外的錢，
除非你靠運氣。
但是靠運氣賺到的錢，
最后往往又會靠實力虧掉，
這是一種必然。
你所賺的每一分錢，
都是你對這個世界認知的變現，
你所虧的每一分錢，
都是因為對這個世界認知有缺陷。
這個世界最大的公平在于：
當一個人的財富，
大于自己的認知的時候，
這個社會有100種方法收割你。”
格雷厄姆：牛市中，沒有經驗又沒有超常能力的人會很快賺取一大筆錢，雖然無知但往往獲利豐厚；有一種陳詞濫調認為在旺盛的牛市中，知識是膚淺的，而經驗則成為一種障礙。但這類人的典型經歷是，在短期中能獲得暫時的利潤，最后則以虧損告終。這是一條更一般的自然規律的特殊應用：“天下沒有免費的午餐。”
格雷厄姆：牛市，是普通投資者虧損的主要原因！
巴菲特說：“只有當潮水退去的時候，才知道是誰在裸泳。”
往往在牛市瘋狂的時候，人性極度自負、膨脹、扭曲、失控，“股神”遍地。能買到漲停板的，是哪些平時不怎么研究股市的散戶，專業投資者的防控風險、理性出清反被譏笑嘲諷。然而，炎夏過去，就是秋冬。當最后一段虛假的繁榮景象謝幕之時，所謂的“股神”們一夜之間銷聲匿跡，留下的只是無盡的嘆息和悲哀……超越人性、保持理性何其難也！
無論牛市、熊市、震蕩市，規律都沒有改變，變化了的，只是市場參與者的人性！
10.清華大學五道口金融學院安礫等四位研究者發現：2014-2015年牛熊周期，股市加劇了財富分配不平衡。財富最少的85%股民虧損了2500億元，虧損幅度達30%，這些錢基本上被最富有的0.5%股民賺走。
背后的邏輯是什么？在我看來，決定因素是信息獲取分析能力和信息傳導鏈的位置，在頭部的人是那0.5%，在尾部的是大部分的85%。
獨立思考，逆勢投資的是0.5%。人聲鼎沸，隨眾入場的是85%。
11.3928體系的核心思想：無論投資，或者投機，遇到好機會再出手，此外，就是持幣，耐心等待和尋找好機會，旨在追求長久的、相對穩定確定的復合暴利收益。